Les spreads bid-Ask Bitcoin de Binance se rétrécissent à mesure que les marchés de crypto-monnaie mûrissent

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Par& nbspRitwik

Entrer et sortir d’un commerce de bitcoins considérable sur des échanges de crypto-monnaie comme Binance ou BitMEX n’est pas aussi tarifé qu’avant. Cela pourrait être un signe vital que les marchés des actifs numériques mûrissent. Chez Binance, le premier échange de crypto-monnaie au monde en termes de volume de négociation, l’écart quotidien moyen entre les ordres d’achat et de vente sur les contrats à terme Bitcoin pour une taille de cotation de 10 millions de dollars s’est détérioré à un niveau record de 0,25% lundi, ce qui confère aux données fournies par la société de recherche Skew. L’écart, qui se rétrécit de façon caractéristique à mesure que la profondeur du carnet de commandes d’une bourse augmente, a grimpé à 7,95% pendant le krach de mars, mais a chuté juste après. Depuis, la tendance se dégrade. L’écart entre les offres et les offres est l’écart entre la meilleure valeur accessible pour vendre ou acheter quelque chose sur un marché. Il caractérise fondamentalement la liquidité – la mesure dans laquelle un actif peut être rapidement acheté ou vendu sur un marché à des prix stables.

Un spread plus mince implique un marché plus en profondeur où il y a un volume suffisant d’ordres ouverts pour que les acheteurs et les vendeurs puissent exécuter une transaction sans provoquer de changement significatif du prix. Cela contraste avec un environnement de liquidité faible, où les ordres importants ont tendance à faire varier le prix, augmentant le coût d’exécution des transactions et dissuadant les traders – en particulier les institutions – et, par conséquent, entraînant une nouvelle baisse de la liquidité. Binance & BitMEX offrant un spread record sur une cotation de 10 millions de dollars est un développement sain du marché, confiant à Denis Vinokourov, responsable de la recherche chez Bequant, le premier courtier crypto basé à Londres.

«Plus le spread est serré, plus le carnet de commandes est profond, plus le marché peut résister aux chocs [price volatility], “ Vinokourov a déclaré à CoinDesk dans une discussion Telegram.

BitMEX et Binance ne sont pas seuls, car d’autres échanges ont également connu une baisse constante des spreads au cours des cinq derniers mois. Les spreads sur Deribit et FTX ont également diminué par rapport aux sommets de mars, mais restent considérablement plus élevés que ceux de BitMEX et Binance. Le rallye de valeur de Bitcoin peut être une explication concevable de la baisse des spreads à l’échelle de la bourse.

«Une liquidité plus élevée est en grande partie fonction de la hausse des prix», a déclaré Richard Rosenblum, co-fondateur de GSR, une société de négoce d’actifs numériques. “À la fourchette de prix de 12 000 $, si vous avez le même montant de jetons sur l’offre / l’offre, cela représente trois fois plus de dollars que 4 000 $ BTC, ce qui entraîne des écarts beaucoup plus serrés.”

Répartissez les compressions sur plus de quelques marchés

Le spread bid / offer sur les contrats à terme perpétuels (contrats à terme sans expiration) cotés sur BitMEX est tombé à un minimum à vie de 0,17% le 18 juillet et a été réalisé pour la dernière fois à 0,25%. Binance a offert à plusieurs reprises un spread plus élevé que BitMEX avant le crash de mars. Depuis lors, cependant, les spreads ont convergé et plutôt agité en tandem.

“L’avance de Bitmex a diminué par rapport aux autres bourses, en grande partie en raison du risque de réputation, à la suite d’une série de pannes et de problèmes techniques plus tôt dans l’année”, dit Vinokourov.

BitMEX, basé aux Seychelles, a agonisé une attaque DDoS agressive le 13 mars, qui a retardé et empêché les demandes adressées à la plate-forme. La panne a été largement critiquée pour avoir renforcé la volatilité des prix. Cela a angoissé une autre panne en mai, mais cela n’a pas créé de panique sur le marché.

Signe d’un marché plus sain

Un facteur essentiel de la profondeur ou de la liquidité du carnet d’ordres est le taux de variation des valeurs. En période de volatilité extrême des prix, les crises de frénésie ont tendance à s’élargir et la capacité des bourses à exécuter des ordres importants est réduite. Par exemple, l’écart pour une cotation de 10 millions de dollars sur BitMEX, l’une des plus grandes bourses de produits dérivés par intérêt ouvert, est passé à 4,07% contre 1,3% le 13 mars – le jour où la valeur du bitcoin s’est effondrée de 40%. Des pics similaires ont été détectés sur d’autres bourses à la mi-mars.

Les échanges qui sont censés manquer de profondeur du carnet de commandes sont souvent les plus touchés en période de panique. C’est parce que les acheteurs et les vendeurs craignent que leurs échanges ne faussent les prix sur un échange illiquide. Les vendeurs, par conséquent, laissent les offres à un prix inférieur au juste prix et les acheteurs laissent les commandes avec une prime. Cela conduit à un élargissement supplémentaire de l’écart acheteur / vendeur et à des mouvements de prix surestimés. En d’autres termes, une faible liquidité engendre l’illiquidité. Par conséquent, les écarts d’offre / d’offre record sur Binance et BitMEX sont un développement bienvenu; les bourses ont une capacité plus extraordinaire à faire face aux chocs de volatilité qu’avant le krach de mars.

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