Nic Carter: La montée en flèche du crypto-dollar et l’opportunité américaine

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Le chroniqueur de CoinDesk Nic Carter est partenaire de Castle Island Ventures, un fonds de capital-risque public axé sur la blockchain basé à Cambridge, dans le Massachusetts. Il est également le cofondateur de Coin Metrics, une start-up d’analyse de la blockchain.

Les Stablecoins sont une denrée très prisée. Plus de 16 milliards de dollars d’entre eux circulent dans la nature aujourd’hui, contre 4,8 milliards de dollars au début de l’année. La plupart du temps, ceux-ci sont émis en dehors des États-Unis et ne sont donc en grande partie pas responsables devant les régulateurs financiers. S’ils continuent de croître, les décideurs politiques américains, en particulier ceux de l’État de New York, devront endurer la perte de leur domination sur la compensation du dollar. Mais comme les pièces stables représentent une puissante infrastructure financière neutre, les États-Unis devraient quand même saluer leur ascension.

Ce n’est un secret pour personne que le secteur bancaire est hautement politisé, souvent de manière informelle ou difficile à appréhender. La politisation manifeste du système de correspondant bancaire basé à New York représente une taxe pour tous les utilisateurs. Un léger risque de censure est intégré à chaque transaction. Dépendre du système, c’est se soumettre à une égide américaine. Plus il est difficile de vous dégager, plus vous êtes soumis aux demandes de l’administrateur.

Voir aussi: Alejandro Machado – Les Vénézuéliens se tournent vers les crypto-dollars pour la sécurité financière

Les banques et les processeurs de paiement sont également devenus plus politisés, car ils ont commencé à «réduire le risque» (lire: démanteler) les individus et les secteurs industriels avec lesquels ils ne sont pas d’accord politiquement, ou lorsqu’ils considèrent que les coûts de conformité implicites sont trop importants pour valoir la peine tracas.

En février, j’ai écrit que les régulateurs américains devraient embrasser le potentiel des pièces stables en tant qu’instruments continus de la domination du dollar. J’ai souligné les avantages potentiels pour le bien-être de permettre aux épargnants des pays à régimes inflationnistes de s’engager dans la substitution de devises sans dépendre du secteur bancaire. Depuis février, l’offre exceptionnelle de pièces stables est passée d’environ 5,5 milliards de dollars à 16 milliards de dollars et leur valeur réglée quotidiennement est passée d’environ 1 milliard de dollars par jour à 4 milliards de dollars par jour. Ce phénomène n’est plus localisé dans l’industrie de la cryptographie. Il a commencé à provoquer des réverbérations géopolitiques.

Premièrement, les pièces stables constituent un excellent outil pour éviter les contrôles des capitaux dans les régimes monétaires oppressifs. Chainalysis a rapporté que l’attache (USDT) est extrêmement populaire en Chine, dépassant même récemment l’utilisation du bitcoin (BTC) dans la région. Il est important de comprendre que la popularité des stablecoins ou «crypto-dollars» n’est pas uniquement due à leur nature numérique mais à la liberté transactionnelle qu’elles offrent aux utilisateurs.

Les décideurs politiques devraient remercier leurs chanceuses étoiles qu’un successeur putatif de l’infrastructure financière américaine est un phénomène largement américain.

Le système financier chinois est déjà hautement numérisé. Les crypto-dollars comme l’attache offrent une proposition de valeur fondamentalement différente d’AliPay ou de la monnaie numérique de l’État, DCEP, car ce sont des actifs au porteur qui ne sont pas soumis au même niveau de surveillance ou de restrictions transactionnelles. Leur nature numérique n’est pas ce qui les distingue; c’est le fait que vous pouvez accepter ou envoyer sans autorisation n’importe quelle quantité de crypto-dollars avec rien de plus qu’un smartphone et les échanger sur un vaste réseau d’échanges et de courtiers dans le monde entier.

Aujourd’hui, la crypto-dollarisation bat son plein dans des endroits comme le Venezuela. Récemment, le président vénézuélien en exil Juan Guaido a commencé à promouvoir l’utilisation d’AirTM, une société de transfert de fonds axée sur la cryptographie, pour envoyer des dollars américains (USD) saisis au régime de Maduro par le Trésor américain aux travailleurs de la santé au Venezuela. Des startups comme Valiu offrent aux utilisateurs un accès numérique à l’USD grâce à une infrastructure crypto-financière établie comme LocalBitcoins. Les crypto-dollars ont du sens car les banques américaines ne desservent pas les utilisateurs vénézuéliens, même si les Vénézuéliens ordinaires ne sont pas officiellement sanctionnés.

La crypto-dollarisation fonctionne parce que les pièces stables ne sont, pour la plupart, pas encombrées par les chaînes du système bancaire américain. Le plus grand émetteur, Tether, s’appuie sur un réseau de banques offshore et reste frustrant en dehors de la compétence du régulateur new-yorkais, le Department of Financial Services (malgré une longue campagne pour mettre Tether au pied). Les émetteurs de Stablecoin traitent les IOU comme des instruments au porteur et ne cherchent généralement pas à contrôler le comportement des utilisateurs lorsqu’une transaction n’implique pas l’émetteur. Les utilisateurs n’ont besoin d’une relation avec l’émetteur que s’ils rachètent ou créent des pièces stables avec des dollars bancaires. En accordant une mesure de confidentialité transactionnelle et en n’intégrant pas de conditions politiques dans les transactions, les pièces stables sont ce qui se rapproche le plus de l’argent numérique que nous avons aujourd’hui. C’est notamment le secteur privé, et non l’État, qui a tenu cette promesse de numéraire natif.

Voir aussi: Pascal Hügli – Hyper-Stablecoinization: From Eurodollars to Crypto-Dollars

Maintenant, les décideurs américains lisant ceci pourraient ressentir un profond malaise. New York est le centre de l’univers du dollar. SWIFT, que les États-Unis contrôlent effectivement, est sans aucun doute un instrument de projection de puissance à l’étranger. Et la Federal Deposit Insurance Corp. et le ministère de la Justice ont l’habitude d’exprimer des prescriptions politiques par le biais de conseils bancaires informels et de menaces voilées. Touchez un dollar n’importe où – même dans une transaction dans laquelle aucune des contreparties n’est américaine – et vous êtes obligé de l’Oncle Sam.

Mais ces outils s’usent avec une surutilisation. Plus les États-Unis menacent de sanctions, plus leurs pairs – alliés compris – sont incités à rechercher des alternatives. Plus les banques sont plus averses au risque et puritaines, plus les vents favorables aux alternatives non bancaires sont forts. Plus les dissidents sont démantelés des processeurs de paiement américains, meilleures sont les alternatives neutres qui commencent à apparaître.

Peut-être catalysées par la croissance des pièces stables, ou plus probablement par l’annonce de la Balance de Facebook ou du DCEP de la Chine, diverses branches de la Réserve fédérale poursuivent désormais avec acharnement un «dollar numérique». Mais un tel projet, quelle que soit sa forme finale, donnerait-il aux transacteurs l’autonomie qu’ils méritent? Un système de numéraire numérique produit par la Fed consisterait-il en un actif au porteur privé à règlement instantané, comme c’est le cas pour les espèces physiques? Une monnaie numérique de banque centrale américaine serait-elle en mesure de garantir de manière crédible que sa riche base de données ne serait pas pillée en temps réel par la sécurité intérieure, l’immigration et les douanes ou le Federal Bureau of Investigation, comme Larry White s’est demandé?

Aujourd’hui, les États-Unis sont toujours le centre de gravité en ce qui concerne le bitcoin et l’écosystème crypto-dollar. C’est un avantage important qui ne doit pas être gaspillé. Les décideurs politiques devraient remercier leurs chanceuses étoiles qu’un successeur putatif de l’infrastructure financière américaine est un phénomène largement américain. Les États-Unis peuvent continuer à s’embrouiller dans une voie de plus en plus exclusive et punir les abonnés à leur infrastructure financière en les chargeant de diktats politiques, ou ils peuvent adopter une alternative neutre. L’autodestruction serait une balle importante à mordre, mais cela correspond aux valeurs américaines comme la liberté, la vie privée, la libre entreprise et l’autonomie personnelle sont ancrées dans notre Constitution et notre tissu social. On ne peut guère penser à une meilleure nation pour assurer le passage à une infrastructure de paiement et de règlement vraiment neutre.

Voir aussi: Nic Carter – Les décideurs politiques ne devraient pas craindre l’argent numérique: jusqu’à présent, il maintient le statut du dollar

Bien que l’infrastructure en dollars restera probablement dominante bien plus longtemps que ne le prétendent certains critiques, il est indéniable que la banque et la messagerie ont été mandatées pour réaliser les objectifs politiques de leurs administrateurs. Au fur et à mesure que les relations avec les alliés américains et la Chine élargissent sa sphère d’influence en Asie, des alternatives viables seront créées. Et si le DCEP est un guide, ces alternatives ne coderont pas de solides protections de confidentialité pour les utilisateurs finaux. Les États-Unis sont clairement aptes à être les gérants d’une technologie de paiement politiquement neutre, si nos dirigeants peuvent relever le défi.

Si les États-Unis choisissent de marginaliser les crypto-dollars et de punir leurs émetteurs, non seulement ils supprimeront une industrie américaine en plein essor, mais ils pousseront également les utilisateurs vers des alternatives encore moins responsables. Alors que la plupart des pièces stables sont soutenues par des dollars sur des comptes bancaires – et sont donc quelque peu soumises à la gouvernance – un sous-ensemble est émis nativement contre des garanties cryptographiques comme l’éther (ETH). Ces projets sont plus automatisés et manquent des vecteurs de contrôle et des liens avec le système bancaire qui caractérisent les pièces stables convertibles. Bien qu’elles soient encore petites, les pièces stables soutenues par des crypto-monnaies telles que dai (offre actuelle de 455 millions de dollars) adoptent une approche plus crypto-anarchiste et sont plus difficiles à surveiller ou à influencer. Une réglementation plus draconienne des crypto-dollars n’éliminerait pas la catégorie. Au lieu de cela, cela pousserait les utilisateurs dans ces alternatives plus glissantes.

Les architectes de ces solutions publiques numériques au dollar devraient s’inspirer du livre du secteur privé. Les utilisateurs recherchent simplement les qualités de l’argent liquide, cette fois dans un contexte numérique. Loin d’être un dangereux fantasme techno-utopique, un véritable standard de trésorerie sur Internet est simplement une restauration de ce qui était autrefois omniprésent et normal: la confidentialité et l’autonomie transactionnelles. Ces qualités ne sont pas pour les criminels mais pour tout le monde. Et si les décideurs politiques se faufilent dans leurs talons, le secteur privé ne fera que repousser plus fort en fournissant le service demandé par les utilisateurs – mais cette fois en dehors de la sphère d’influence des décideurs.

Divulgation

Chef de file de l’actualité blockchain, CoinDesk est un média qui s’efforce de respecter les normes journalistiques les plus élevées et qui respecte un ensemble strict de politiques éditoriales. CoinDesk est une filiale opérationnelle indépendante de Digital Currency Group, qui investit dans les crypto-monnaies et les startups blockchain.

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