Comment regarder l’introduction en bourse d’INX en temps réel sur la blockchain Ethereum

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14 sept. 2021 14:16&nbspUTC | Mis à jour: 14 sept. 2021 à...

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Comment se déroule la première offre enregistrée de jetons de sécurité aux États-Unis? Voir par vous-même.

Dans les deux semaines qui ont suivi le lancement de son introduction en bourse (IPO) tant attendue par INX Ltd., plus de 350 adresses Ethereum d’investisseurs ont été ajoutées à la «liste blanche» des acheteurs approuvés. Vous n’avez pas besoin de croire sur parole de l’entreprise, tout est sur la blockchain, visible via des sites d’exploration de blocs comme Etherscan.

Les données publiques ne montrent pas qui sont ces investisseurs enregistrés ni combien de jetons, au prix de 0,90 $ chacun, aucun d’entre eux a accepté d’acheter. (INX cherche à lever 117 millions de dollars grâce à la vente, qui devrait prendre plusieurs semaines.)

Mais faire une introduction en bourse en chaîne donne au public et à INX lui-même une nouvelle perspective sur le processus, qui a traditionnellement été une affaire d’arrière-plan.

Traditionnellement, pour obtenir des informations sur les propriétaires véritables d’un intérêt dans des titres détenus auprès de dépositaires centraux de titres tels que The Depository Trust Company, les investisseurs ou les émetteurs devraient s’adresser aux banques d’investissement ou aux courtiers qui ont coordonné la vente, a déclaré Lewis Cohen, un principal. chez DLx Law.

INX affirme que la transparence supplémentaire modifiera la manière dont les émetteurs interagissent avec les investisseurs.

«Jamais auparavant un émetteur n’avait eu une vision aussi transparente de qui sont ses bénéficiaires effectifs ultimes», a déclaré Jonathan Azeroual, co-fondateur et vice-président d’INX, lors de l’une des premières interviews données par les dirigeants de l’entreprise depuis sa sortie -Période tranquille de l’OPI. “La valeur dépend de la capacité à se connecter avec vos détenteurs de jetons d’une manière jamais connue auparavant.”

Le grand livre partagé pourrait également ouvrir une fenêtre sur les modèles de négociation après la distribution des jetons INX.

Voir aussi: INX réduit son objectif d’introduction en bourse aux États-Unis à 117 millions de dollars – toujours prêt à être le plus grand de Crypto

«Un avantage potentiel de l’utilisation d’une blockchain est que les sociétés de services de données pourraient concevoir des modèles pour essayer d’analyser les mouvements des jetons de sécurité sur la chaîne et commencer à créer des données intéressantes pour les investisseurs, en corrélant le moment et les montants des transferts aux ventes et d’autres événements », a déclaré Cohen, qui n’est pas impliqué dans la transaction INX.

Cependant, la capacité de suivre avec précision les transferts d’actions sera diminuée si les investisseurs sont autorisés à avoir deux adresses ou plus sur la liste blanche, a ajouté Cohen, qui s’est fait un nom en tant qu’avocat en valeurs mobilières et se spécialise désormais dans le travail sur la blockchain. Azeroual a déclaré qu’INX n’avait pas ouvert la possibilité de mettre plusieurs adresses sur liste blanche, mais s’attend à ce que l’offre se termine.

Aussi rare que cela puisse paraître, la liste blanche n’est pas un country club exclusif. Au contraire, contrairement aux précédentes ventes de jetons de sécurité non enregistrés, qui n’étaient ouvertes qu’aux investisseurs bien nantis aux États-Unis, INX sollicite le grand public.

La liste blanche signifie simplement que Tokensoft, l’agent de transfert d’INX, a vérifié l’identité des investisseurs et s’est assuré qu’ils ne figuraient pas sur une liste de sanctions gouvernementales. Si une adresse ne figure pas sur la liste, le contrat intelligent ne lui permettra pas de recevoir des jetons.

«Dans ce contrat symbolique, nous voulons faire ce que nous appelons la conformité préventive», a déclaré James Poole, directeur de la technologie chez Tokensoft. «Nous voulons le configurer de manière à ce que les règles soient appliquées sur la blockchain et que personne ne soit assis entre ces transactions de manière peer-to-peer.»

Piste de papier

INX a souligné le temps qu’il a travaillé avec les régulateurs sur la vente – deux ans et demi – qui se reflète également sur la blockchain. Les 200 millions de jetons INX ont été frappés il y a 218 jours, selon le traqueur de jetons INX sur Etherscan.

Le traqueur de jetons de l’INX IPO sur Etherscan montre que 200 millions de jetons INX ont été frappés il y a 218 jours.
La source: Etherscan

En regardant le contrat de jeton principal sur Etherscan, tout le monde peut voir l’offre complète de jetons INX qui, selon Poole, ont été frappés avant la vente mais n’ont pas encore été distribués comme indiqué dans le prospectus.À un moment donné dans le futur, les jetons INX seront distribué aux acheteurs.

Jusqu’à présent, les transactions sur la blockchain ne sont que des ajouts d’investisseurs sur la liste blanche. Bientôt, ils seront entrecoupés de transactions, de transferts et de distributions, a déclaré Poole.

Le comptage des transactions des investisseurs sur la liste blanche sur Etherscan donne aux observateurs une estimation approximative du nombre d’investisseurs inscrits à la vente. Compte tenu du long processus que les investisseurs doivent suivre pour s’inscrire, il pourrait y avoir plus d’investisseurs dans le pipeline, a déclaré Poole.

«Le nombre de personnes intéressées par cela est supérieur au nombre de personnes [visible] sur la blockchain », a-t-il déclaré.

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Seuls les investisseurs sur la liste blanche comme celui présenté ici peuvent participer à la vente et échanger des jetons INX.
La source: Etherscan

Les contrats intelligents en chaîne donnent aux régulateurs l’assurance que les règles de connaissance du client (KYC) et de lutte contre le blanchiment d’argent (AML) sont suivies avec un journal d’audit facilement accessible pour le prouver, a déclaré Douglas Borthwick, directeur du marketing et chef de l’entreprise. développement chez INX.

“Une chose dont les gens ont toujours été inquiets en matière de cryptographie a été l’anonymat”, a déclaré Borthwick. «De toute évidence, c’est aussi un problème sur le marché des valeurs mobilières. Maintenant, nous ajoutons KYC / AML sur un contrat intelligent et une liste blanche sur le contrat intelligent afin qu’il vous permette d’échanger des choses sans avoir à vous soucier de le transférer entre de mauvaises mains. »

Cependant, une blockchain ne supprime pas tous les obstacles à la conformité. Le prospectus d’INX note que la Securities and Exchange Commission (SEC) considère la blockchain Ethereum comme un simple enregistrement de courtoisie et que les enregistrements de Tokensoft ou d’INX seront les principaux.

La cryptosphère n’a aucune compréhension de cela. Il existe certainement de nombreux raccourcis et moyens de rendre les choses plus efficaces, mais cela ne croise pas les t et les i.

«Ce qui compte lorsqu’il s’agit de déterminer l’actionnariat, ce qui compte, c’est ce [INX calls] le «Registre INX» », a déclaré Cohen. «Le registre INX ne semble pas utiliser la blockchain Ethereum… Pour [its] crédit, INX ouvre la voie pour que les transferts en chaîne deviennent le record définitif de propriété. »

Azeroual a déclaré que si l’agent de transfert est le dernier système d’enregistrement des régulateurs américains, “la blockchain Ethereum est ce qui est utilisé par l’agent de transfert pour obtenir ces enregistrements comme une source fiable de vérité.”

Dans le même temps, contrairement aux actions, qui sont traditionnellement cotées sur une seule bourse, les jetons INX seront négociables sur n’importe quelle plate-forme numérique capable de gérer les titres de la blockchain 24/7, a déclaré Borthwick.

“Les actions ont parfois plusieurs listes – disons NYSE et LSE – mais c’est un processus long et coûteux”, a déclaré Borthwick. «Alors qu’un jeton de sécurité comme INX peut être échangé et se négociera sur plusieurs bourses à la fois, et il suffit de quelques lignes de code.»

Avec une relation directe entre les émetteurs et les détenteurs, la nécessité pour des tiers de gérer les paiements de dividendes et la découverte de la propriété pourrait disparaître, a ajouté Borthwick.

Parsemant les i

Étant donné qu’INX ne devient pas public sur une bourse nationale, son introduction en bourse durera des semaines, voire des mois, car la société doit se conformer aux lois Blue Sky, qui sont des réglementations anti-fraude au niveau des États pour les émetteurs de titres.

«Les lois du ciel bleu signifient que nous devons nous appliquer à chaque État», a déclaré Borthwick. «Nous devons leur montrer notre F-1», le prospectus pour les émetteurs en dehors des États-Unis (INX est basé à Gibraltar.) «L’État examine ensuite le F-1 et nous demande d’ajouter différentes sections pour protéger les citoyens de leurs états spécifiques. » (Finalement, il y aura un échange secondaire du jeton INX sur les échanges cryptographiques, a-t-il déclaré, refusant d’en nommer.)

Ainsi, bien qu’INX ait reçu l’approbation de la SEC, la bourse doit demander un permis à chaque État pour vendre les titres. Certains États peuvent restreindre la vente à des investisseurs ou institutions accrédités, et certains autoriseront INX à vendre à n’importe qui, a-t-il ajouté.

Lire la suite: INX Crypto Exchange lancera une introduction en bourse de 117 millions de dollars la semaine prochaine

Pour faire participer la SEC, INX et Tokensoft ont dû mettre le régulateur à l’aise avec cette dernière société en tant qu’agent de transfert, a déclaré Mason Borda, PDG de Tokensoft. Si quelqu’un perd son portefeuille, Tokensoft peut geler le jeton, l’examiner, le révoquer et l’attribuer à un portefeuille nouvellement généré.

Puisqu’il existe des restrictions de transfert sur les titres, le jeton a dû utiliser la norme ERC-1404, qui permet à un émetteur d’imposer ces restrictions, a ajouté Borda. (ERC-1404 est une couche au-dessus de ERC-20, la norme qui a engendré les offres de pièces initiales du marché haussier de 2017.) Le jeton INX permet également d’ajouter des comptes administrateur au cas où INX voudrait utiliser un autre agent de transfert.

INX prévoit d’utiliser le produit de la vente pour créer un échange de crypto-monnaies, de jetons de sécurité et de produits dérivés; les jetons seront échangeables contre des frais de négociation et donneront droit à une réduction des bénéfices de la future bourse.

Alors que certaines des voix les plus turbulentes sur crypto Twitter ont critiqué INX pour ne pas avoir utilisé la blockchain Bitcoin (même si les premiers investisseurs et conseillers d’INX incluent des Bitcoiners fidèles comme Samson Mow et Jameson Lopp, respectivement) Borthwick a déclaré qu’Ethereum était le seul 2017 quand INX a entrepris son voyage.

«La cryptosphère n’a aucune compréhension de cela», dit-il. «Il existe certainement de nombreux raccourcis et moyens de rendre les choses plus efficaces, mais cela ne croise pas les t et les i.»

Cohen, l’avocat, a comparé les innovations de la tokenisation et par la suite l’introduction en bourse de la blockchain d’INX à l’invention vieille de plusieurs siècles de la société par actions, qui a permis de détenir un intérêt indirect dans une entreprise qui s’est poursuivie après la mort de son fondateur.

«Si l’une des choses qu’INX fait est de fournir aux investisseurs une relation améliorée avec lui-même grâce à l’utilisation du jeton, je pense que cela changerait vraiment la donne», a déclaré Cohen.

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