Le projet de loi propose un cadre réglementaire national sur la cryptographie

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Un nouveau projet de loi pourrait regrouper les échanges de crypto-monnaie dans un cadre fédéral unique.

Le Digital Commodity Exchange Act de 2020, introduit jeudi par le représentant Michael Conaway (R-Texas), cherche à créer une définition fédérale des «bourses de matières premières numériques», en les plaçant dans leur propre catégorie juridique et en facturant la Commodity Futures Trading Commission (CFTC ) avec surveillance.

Le projet de loi décrit un nouveau cadre pour les monnaies numériques, en les traitant de la même manière que les produits de base en vertu de la Commodities Exchange Act, qui régit cette classe d’actifs. Dans ce cadre, les échanges cryptographiques bénéficieraient d’une juridiction fédérale, ce qui leur permettrait d’opérer dans l’ensemble des États-Unis plutôt que de demander 49 licences de transmission d’argent différentes. Le DCEA permet également certains types d’offres de pièces initiales.

Si elle est adoptée, la loi rationaliserait un certain nombre de réglementations disparates en matière de crypto-monnaie aux États-Unis, créant une clarté juridique pour les émetteurs de jetons et abaissant la barrière à l’entrée pour les bourses espérant fonctionner de manière conforme.

«Le projet de loi s’appuie sur les pratiques existantes du marché des produits de base exigées des marchands de commissions à terme (FCM) pour protéger les actifs des clients. Les DCE seraient tenus de séparer les actifs des clients et de les détenir dans des entités réglementées séparément qui sont autorisées à conserver les actifs numériques », indique un résumé du projet de loi.

Conaway est le membre de premier plan du comité de la Chambre sur l’agriculture, qui supervise les bourses de produits aux États-Unis. L’homologue du comité au Sénat, le Comité sénatorial de l’agriculture, de la nutrition et des forêts, supervise la CFTC.

La DCEA ne créerait pas de règles normatives sur la façon dont les bourses peuvent se conformer à la nouvelle loi. Il décrirait plutôt les exigences et laisserait les bourses elles-mêmes déterminer la meilleure façon de répondre à ces exigences.

«Le CEA travaille à travers une réglementation basée sur des principes, énonçant des principes de haut niveau – des« principes fondamentaux »- qu’une entité réglementée doit respecter», a déclaré un assistant du comité à CoinDesk. «L’entité réglementée a la flexibilité de respecter ces principes, mais la CFTC exerce un contrôle et peut décider si elle a respecté ces principes ou non. Le régime de réglementation du CEA fonctionne en grande partie parce qu’il crée un cadre plus flexible et permet aux entités réglementées d’être plus innovantes.

Juridiction fédérale

L’idée de réglementer les crypto-monnaies sous un régime unique à l’échelle nationale a suscité un regain d’intérêt cet été. La Conférence des superviseurs des banques d’État a annoncé plus tôt ce mois-ci qu’elle consolidait ses examens de supervision pour certains échanges cryptographiques, et des plans sont peut-être en cours pour rationaliser le processus de candidature pour les startups afin d’éviter d’avoir besoin de plus de 50 licences d’État et territoriales afin de opérer au niveau national.

Le Bureau du contrôleur de la monnaie, un organisme de réglementation bancaire fédéral, veut contourner complètement le régime État par État, créant à la place une charte nationale de paiement qui permettrait aux bourses de fonctionner à travers les frontières des États.

La DCEA suit cette dernière voie, mais déplace les actifs cryptographiques dans un cadre familier et accorde à la CFTC l’autorité de surveillance principale sur l’espace.

S’il était adopté, le projet de loi préviendrait entièrement le régime d’octroi de licences aux émetteurs de fonds d’État.

“Ce que nous proposons, c’est tout d’abord une simplification du régime de licence multi-états des émetteurs d’argent, mais, deuxièmement, un régime plus approprié qui aborde tous les aspects de l’activité d’exploitation d’une plate-forme de négociation”, a déclaré Conaway par l’intermédiaire d’un porte-parole.

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La DCEA imiterait essentiellement les réglementations existantes concernant les marchands de commissions à terme, créant des règles similaires autour de la protection des fonds des clients, de la cybersécurité, des exigences en matière de capital, des exigences de déclaration publique, des normes de gouvernance, des rapports sur les conflits d’informations et d’autres problèmes.

«Cela devrait également aider à mieux définir la frontière entre la juridiction de la SEC et de la CFTC: les accords de pré-vente continueront d’être réglementés par la SEC, mais il sera moins nécessaire de continuer à se méfier de la SEC une fois les jetons livrés et le réseau actif car la CFTC prendra le relais de la réglementation et supervisera les ventes au public dès le lancement du réseau », a déclaré Peter Van Valkenburgh, directeur de la recherche au centre de réflexion de l’industrie Coin Center.

Les régulateurs des États n’ont peut-être pas la même autorité sur les carnets de commandes ou les moteurs d’appariement que les régulateurs fédéraux des marchés. En d’autres termes, un organisme de réglementation national comme la CFTC pourrait avoir plus de facilité à trouver ou à arrêter les opérations de lavage et les pratiques également trompeuses.

Les entreprises pourraient s’inscrire volontairement mais ne seraient pas obligées de passer du régime au niveau de l’État si elles ne le voulaient pas.

«Si une entreprise a entrepris le travail d’obtention de licences d’émetteurs de fonds individuels et qu’elle aime le régime sous lequel elle opère, nous n’allons pas exiger qu’elle abandonne ces licences et entre dans un régime fédéral», a déclaré l’assistant. «Mais s’il entre dans un régime fédéral, avec des réglementations qui couvrent plus d’aspects de son activité, il aura la possibilité d’innover et de servir ses clients avec des produits plus complexes.»

Offres de jetons

L’aspect le plus audacieux de la DCEA est peut-être une exclusion pour la création et la vente de jetons. À l’heure actuelle, les offres initiales de pièces relèvent de la compétence de la Securities and Exchange Commission (SEC). L’organisme fédéral de réglementation des valeurs mobilières a traité presque toutes ces ventes de jetons comme des ventes de titres, soit en intentant des poursuites contre les offres non enregistrées, soit en autorisant les ventes enregistrées.

Dans le cadre de la DCEA, les entreprises pourraient lever des fonds en vendant des jetons à des investisseurs et resteraient soumises à la SEC pendant cette période. Cependant, si les entreprises livrent ensuite un jeton qui répond à la définition d’un produit numérique dans le nouveau projet de loi, «les transactions impliquant cet actif seraient soumises au régime réglementaire prévu dans la DCEA», indique le document.

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Le projet de loi prévoit également des préventes de jetons. Cela limite la négociation initiale ou les ventes sur le marché secondaire des jetons à des personnes qui auraient pu participer aux ventes de titres d’origine ou dans des conditions spécifiques.

Cela change si et quand une bourse réglementée estime que le jeton ne peut pas être facilement manipulé et le répertorie pour le commerce public.

Le résumé a comparé le processus à celui que les marchés de contrats désignés existants suivent lors de la cotation de nouveaux contrats dérivés, mais a noté que cela dépendra de l’objectif spécifique d’un produit numérique.

Le projet de loi est peu susceptible d’être adopté avant les prochaines élections, mais avec son introduction, le grand public peut commencer à fournir des commentaires ou des suggestions sur la façon de l’améliorer pour un futur mandat du Congrès.

«L’introduction de ce projet de loi à ce Congrès est une étape importante dans un processus qui est susceptible de se dérouler plus pleinement lorsque le nouveau Congrès se réunira en janvier», a déclaré Van Valkenburgh. «À ce stade, nous nous attendons à ce que le projet de loi soit réintroduit, ce qui permettrait ensuite le processus, y compris éventuellement des audiences, puis un examen en comité.

Lisez le projet de loi complet ci-dessous:

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