Les États-Unis risquent de se laisser distancer par les CBDC

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Cette semaine, alors que les dirigeants mondiaux se rassemblent virtuellement pour la DC Fintech Week à Washington, DC, l’accent sera mis sur les banques centrales émettant leurs propres monnaies numériques (CBDC). Un acteur clé ici est les États-Unis, qui font face à une décision de plus en plus urgente: prendre des mesures sérieuses pour émettre une CBDC, comme la Banque de Chine et d’autres l’ont commencé. Plus tôt il décide, mieux c’est.

De nombreux pays s’attaquent sérieusement et rapidement à cette question, comme l’ont indiqué les projets de suivi au Conseil atlantique et ailleurs. Des programmes pilotes sont en cours dans plusieurs pays, notamment en Chine, qui a récemment mené un essai auprès de 50 000 habitants de Shenzhen – ravivant les inquiétudes concernant ses progrès rapides et ses implications géostratégiques. En revanche, les États-Unis restent relativement prudents et calmes.

Les auteurs sont des avocats et conseillent des projets de monnaie numérique au sein du cabinet d’avocats Schnapper-Casteras PLLC. JP Schnapper-Casteras est également chercheur principal non-résident au Conseil de l’Atlantique, spécialisé dans les CBDC et la réglementation des technologies financières.

Au sujet des CBDC, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré cette semaine qu’il était plus important pour les États-Unis de «bien faire les choses que d’être les premiers». L’exploration la plus concrète de la CBDC a lieu à la Federal Reserve Bank de Boston, qui collabore avec le MIT pour étudier 30 à 40 technologies disponibles sur deux à trois ans. Fonctionnaires du département du Trésor allusion plus de travail se déroule dans les coulisses, mais peu de choses ont été rendues publiques.

Si les États-Unis veulent prendre la tête des CBDC, ils pourraient raisonnablement faire beaucoup plus, et bientôt – même sans être «les premiers». Il pourrait tester plusieurs projets pilotes en même temps, comme le souligne le Digital Dollar Project (un groupe dirigé par Chris Giancarlo, ancien président de la Commodity Futures Trading Commission) et à l’instar de ce que la Banque de France et la Banque populaire de La Chine s’engage déjà.

Les parties prenantes américaines, y compris le Congrès, devraient commencer à se débattre avec les questions cruciales et complexes de la conception du dollar numérique, y compris la question primordiale de la vie privée. Giancarlo a souligné que cela pourrait s’avérer être «un atout pour jouer dans le concours de l’avenir de la monnaie numérique» et pourrait aider à comparer le «dollar numérique» aux CBDC d’autres pays qui reflètent des valeurs et des priorités différentes.

Si, d’un autre côté, les États-Unis veulent continuer à attendre pendant que d’autres pays avancent vers les CBDC, ils pourraient se pencher sur un rôle substantiel pour le secteur privé. La perspective de «dollars numériques» du secteur privé a effrayé certains décideurs politiques lorsque Facebook a annoncé sa crypto-monnaie Libra en juin dernier, mais récemment Powell et ses collègues ont commencé à envisager favorablement différentes formes de collaboration avec le secteur privé. En l’absence d’une politique nationale claire, l’émission privée de «dollars numériques» est déjà en cours, comme en témoigne la flambée des «crypto-dollars» privés, un phénomène décrit par le cofondateur de Coin Metrics, Nic Carter.

Ce qui pourrait être encore pire, c’est d’attendre et d’être laissé pour compte.

De plus, le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC) du Trésor a récemment autorisé les banques à détenir des réserves bancaires pour le compte de certains émetteurs de «dollars numériques». Si les États-Unis engagent le secteur privé, nous pensons qu’ils devraient adopter et exiger le modèle qui a fonctionné pour le premier Internet: des normes technologiques à code source ouvert et interopérables.

À un certain niveau, l’approche actuelle «attentiste» de la Réserve fédérale est compréhensible: il s’agit d’une institution historiquement conservatrice et, en tant qu’émetteur de la monnaie de réserve mondiale, a beaucoup à perdre si ses efforts de CBDC échouent. Des failles de cybersécurité pourraient par exemple empêcher le lancement d’un dollar numérique.

Pourtant, il y a sûrement un coût plus élevé à toute cette attente.

Comme l’a admis franchement le président de la CFTC, Heath Tarbert, lundi à la DC FinTech Week, «La seule chose qui me fait peur, c’est le retard des États-Unis. [on CBDCs]. »

Voir aussi: Chris Giancarlo – Ne précipitez pas le dollar numérique pendant la crise COVID-19

D’autres pays qui adoptent plus tôt les CBDC pourraient tirer profit de cet avantage de premier arrivé: atteindre ou dépasser les États-Unis en matière d’infrastructure, établir des normes industrielles ou étendre leurs sphères d’influence via l’adoption de la monnaie numérique.

Sur le plan intérieur, aller trop lentement et maintenir le statu quo pourrait priver les États-Unis de nouveaux et importants outils fiscaux et monétaires, y compris la capacité de diffuser rapidement et précisément des fonds de relance directement aux citoyens pendant une pandémie récurrente ou une dépression persistante.

Dans le pire des cas, les États-Unis s’embrouilleraient au cours des prochaines années avec le pire des deux mondes: ni progrès matériel sur l’infrastructure financière nationale, ni amélioration de la clarté de la réglementation ou des normes ouvertes pour les fournisseurs privés.

Les États-Unis sont confrontés à une décision urgente de rejoindre ou non d’autres pays et de commencer à travailler, ouvertement et d’urgence, sur une monnaie numérique qui compléterait le papier-monnaie. Aussi difficile que puisse être la décision, ce qui pourrait être encore pire, c’est d’attendre et d’être laissé pour compte.

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