Qu’est-ce que GBTC? Comment Grayscale absorbe le Bitcoin?

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Lorsqu’on évoque l’adoption de Bitcoin par des investisseurs institutionnels, la mention «Investissements en niveaux de gris» est tenue pour acquise.

Comme la société d’investissement “Grayscale” a été l’une des premières sociétés à investir dans Bitcoin et d’autres crypto-monnaies.

Les niveaux de gris ont attiré une somme incroyable d’argent d’entreprise.

Au cours de la semaine dernière seulement, les avoirs en Bitcoin de la société ont augmenté de près de 56000 Bitcoins, Grayscale gérant désormais un total de 11,1 milliards de dollars en Bitcoin.

Ce montant total représente 2,7% de l’offre totale de Bitcoin.

De nombreux bitcoins ont afflué dans l’entreprise, qu’ils soient d’anciens ou de nouveaux investisseurs, au point que Barry Silbert, PDG du groupe de crypto-monnaie, propriétaire de “Grayscale”, confirme que “Grayscale” est la société à la croissance la plus rapide de tous les temps.

Ci-dessous, nous allons découvrir ce qu’est le “GBTC” de Bitcoin et comment la société d’investissement “Grayscale” absorbe Bitcoin?

Qu’est-ce que «Trust Grayscale Bitcoin» ou «GBTC»?

“GBTC” est l’une des offres de bitcoins les plus populaires gérées par “Grayscale”.

Cette action se négocie actuellement à 23,25 $ et, selon les documents officiels, chaque action représente 0,00095 BTC.

Ces actions sont quelque peu fermées pendant une période de six mois après la date d’achat, ce qui signifie que les investisseurs ne peuvent pas vendre sur le marché secondaire avant cette période.

84% de tous les acheteurs d’actions GBTC sont des investisseurs institutionnels, selon un rapport “Grayscale” publié plus tôt cette année.

Les investisseurs restants sont des family offices plus petits, des comptes de retraite et des fonds spéculatifs.

Source: Niveaux de gris

Certains des grands investisseurs, selon un récent article de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, sont Horizon Kinetic et ARK Invest.

«ARK» a plus de 8 millions de GBTC distribués dans deux fonds, tandis que «Kinetic» a une valeur de 5,1 millions de «GBTC» répartis sur quatre offres de portefeuille différentes.

Pour votre information, GBTC évolue avec les prix Bitcoin.

Les investisseurs ont fait 29% le mois dernier et 184% l’an dernier via le seul GBTC par rapport au S&P américain qui a rapporté 12% pour les investisseurs depuis janvier 2020.

Pourquoi Grayscale absorbe-t-il autant de Bitcoin?

L’argent institutionnel afflue dans GBTC car il est actuellement l’un des instruments Bitcoin ouvertement négociés aux États-Unis.

L’analyste du marché de la cryptographie, Nick Cote, a expliqué:

Certains investisseurs institutionnels ont encore des restrictions à investir directement dans les crypto-monnaies, donc Grayscale propose un agent réglementé pour leur permettre une exposition indirecte à la classe d’actifs sans avoir à se soucier de l’autoprotection ou de l’assurance.

Alors que les actions GBTC sont un produit entièrement réglementé et enregistré auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, et peuvent même être détenues dans le cadre d’un compte de retraite individuel (IRA) aux États-Unis.

Ces caractéristiques permettent aux investisseurs institutionnels, aux «IRA» et aux family offices de s’exposer de manière ordonnée aux fluctuations des prix du bitcoin et de les utiliser comme couverture contre l’inflation.

La demande d’actions GBTC intervient alors que l’intérêt institutionnel pour Bitcoin a atteint des niveaux sans précédent.

Plus tôt cette année, le gestionnaire de fonds Paul Tudor Jones a investi plus de 70 millions de dollars dans des contrats à terme Bitcoin, tandis que le macro-fonds britannique Ruffer Investments a annoncé 750 millions de dollars pour acheter Bitcoin cette semaine.

Les entreprises technologiques telles que «MicroStrategy» et «Square» ont rapidement stimulé les investissements institutionnels.

MicroStrategy a utilisé les fonds de trésorerie de sa société pour acheter 40824 Bitcoin (903 millions de dollars) en septembre de cette année et a levé 650 millions de dollars supplémentaires la semaine dernière pour acheter plus de Bitcoin, tandis que Square a acheté pour 50 millions de dollars de l’original en octobre.

Cela a contribué à stimuler la demande institutionnelle d’actions GBTC.

Plus de 287 millions de dollars ont été échangés par GBTC le mois dernier, dont 60 millions de dollars échangés la semaine dernière et 12,6 millions de dollars échangés au cours des dernières 24 heures.

Certains, comme Harris Cooperman, fondateur du fonds spéculatif Praetorian Capital, soutiennent que le jeu d’arbitrage fait augmenter les prix spot Bitcoin, déclarant à cet égard:

Bitcoin continue d’entrer dans les actions «GBTC» parce que les actions se négocient avec une prime par rapport à la valeur nette, ce qui motive ceux qui font de l’arbitrage à acheter du «GBTC» dans l’offre quotidienne de valeur liquidative, puis à trouver un moyen de couvrir l’exposition et de clôturer un rendement sans risque.

Un tel produit attirerait une classe d’acheteurs différente vers Bitcoin.

Parmi ceux qui soutiennent l’offre de «Cooperman», on trouve «Peter Schiff», un investisseur en or et critique du Bitcoin, qui attribuait la récente hausse du Bitcoin à ses niveaux élevés au commerce d’arbitrage proposé par GBTC.

Il l’a rappelé dans un tweet qu’il a publié le 2 décembre.

Que se passe-t-il après GBTC?

Malgré l’attractivité, le pari d’arbitrage sur «GBTC» n’est peut-être pas éternel.

Selon une étude menée par la plate-forme de trading de crypto-monnaie “Bybit” plus tôt cette année, les primes pourraient diminuer à mesure que de nouveaux produits émergent, comme l’ETF de Wilshire Phoenix.

Les actions elles-mêmes pourraient également voir une vente si Bitcoin doit corriger un prix inférieur ou lorsque les périodes de verrouillage expirent.

Cela s’est produit une fois à la fin de 2017, lorsque la valeur du «GBTC» est passée de 38 $ à 9 $ par mois avec l’explosion du prix du Bitcoin, à un niveau record les mois suivants.

Cooperman a commenté:

Il est étonnant que malgré la publication récente de centaines de millions de dollars dans des transactions d’arbitrage, le spread (le spread = la différence entre le prix de vente et d’achat pour une période donnée) continue de diminuer.

FOMO est très puissant

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